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邹传伟:DC/EP或可实现与第三方支付双赢
2020-06-13 20:57 编辑:李晖 来源:y567788永利备用网站

本报记者 李晖 北京报道

中国人民银行对数字货币的研究和设计已经有几年时间,但在Libra白皮书推出后明显提速,疫情的特殊情况又再次催化了相关试点推进的节奏。DC/EP(Digital Currency/Electronic Payment)对于货币政策、支付市场甚至人民币国际化的影响,市场上多有关切。

6月12日,在由《中国经营报》和微吼联合举办的“2020财富公开课”上,万向区块链首席经济学家邹传伟在题为《大变革:数字货币对大家到底意味着什么?》的课程直播时表示,DC/EP在一定意义上与“断直连”后的第三方支付存在同构关系,但目前清算路径还不明朗。

“如果第三方支付机构可以作为DC/EP托管和支付机构,第三方支付行业目前对各种应用场景的渗透,以及建立的二维码等收单系统,可以在DC/EP应用推广中发挥积极作用,从而实现双赢局面。” 邹传伟指出。

为什么需要DC/EP

市场共识在于,在货币的四大职能(价值计量、支付、流通手段和价值贮藏)中,支付是数字货币最有潜力率先改善的领域。这种定位主张从DC/EP的名字——“数字货币/电子支付”中也可明确。

值得注意的是,当前以账户为主要载体的国内支付系统已很发达,数字货币面向零售市场的价值何在?

对此,邹传伟认为,传统的基于账户的支付体系(主要是银行存款账户和支付账户)有两方面不足——账户的可获得性和跨境支付的便利性。数字货币的主要出发点就在于弥补这两处不足,而这就涉及支付系统的范式转换。

“支付系统(乃至金融基础设施)分为账户范式和Token范式(也被称为账户松耦合、价值模式和代币模式),前者以银行账户体系为代表,后者以区块链为代表。这两个范式有很大差异,但都可以用来承载金融资产和交易,在很多应用场景中呈现了非常复杂的替代和互补关系。”邹传伟指出。

“就隐私保护上的差异而言,开设账户一般需要审批,要满足严格的身份验证要求。但账户范式下对个人信息的收集和使用,容易演变成侵犯个人隐私。而区块链对用户高度开放。任何人只要根据非对称密码算法生成一对公钥和私钥,就可以拥有区块链内的地址。地址有很好的匿名性,但地址内有多少Token以及地址之间的Token交易,全网可见,不可篡改。用Token进行交易,像是蒙上了一层匿名面纱。尽管这有助于保护地址所有者的隐私,但也加大了KYC(了解你的客户)、AML(反洗钱)以及CFT(反恐融资)等方面的监管难度。两种范式都有各自的利弊。”邹传伟表示。

邹传伟指出,更重要的差别则在对交易的处理上。“账户分等级,账户等级对应支付清算等级,每级账户在开立时都需审批。在账户范式下,资金流动采取记账清算。资金从付款者到收款者,中间可能要经过多家机构的账户,体现为相应账户余额的调整。如果看账户体系的拓扑结构,应该远非互联互通状态,而是存在不少‘孤点’‘断头路’‘梗阻’‘迂回路’等。Token体系无等级,但要做好开放性与KYC之间的平衡。Token交易即结算。Token体系是点对点的拓扑结构,任何两个地址之间都可以直接交易。”

如何实现双赢

值得注意的是,与各国央行推行CBDC(central bank digital currency)面临的市场背景不同,以移动支付为代表的中国第三方支付在全球处于领跑地位,中国的第三方支付是否会和DCEP形成竞争,甚至给DCEP的落地和使用带来障碍?

对此,邹传伟认为,DC/EP在一定意义上与“断直连”后第三方支付存在同构关系。如果DC/EP在技术效率和商业拓展上做得足够好,站在用户角度,用DC/EP与用“断直连”后的第三方支付理论上应该带来同样的体验。

在他看来,理解第三方支付的关键是支付账户及其余额。比如,老百姓通过微信支付进行转账和发、抢红包,都是支付账户余额的操作。支付账户所反映的余额,本质上是预付价值,类似于预付费卡中的余额。从货币属性上看,支付账户余额所对应的资金尽管所有权归属于客户,但由支付机构以其自身名义存放在人民银行的“非金融机构存款”科目,并实际由支付机构支配与控制。而DC/EP是M0,即一种新形态的流通中现金,是央行负债。DC/EP在任何场景下都具有法偿性,而第三方支付的政策工具意义要弱得多。

邹传伟表示,目前DCEP的清算路径还不完全明朗,可能有两种方式:

第一种是人民银行对DC/EP交易采取实时全额结算模式,也就是老百姓、企事业机构和商业银行等之间的DC/EP交易,都第一时间体现为人民银行DC/EP登记中心的更新,那么DC/EP将独立于银行卡“四方模式”清算系统和第三方支付。

第二种是人民银行允许用户通过DC/EP给第三方支付进行充值,这样第三方支付相当于具备了DC/EP托管和支付的功能,从而形成一个双赢局面。

助推人民币国际化

DCEP更重要的角色显然不只如此,其更大想象空间在跨境支付和货币国际化层面。

邹传伟认为,DC/EP交易不依赖于账户,天然具有便于跨境支付的特点。DC/EP跨境支付,与银联卡、支付宝和微信支付在境外使用逻辑完全不同,理论上可以不依赖SWIFT体系。“比如境外居民和机构参与DC/EP跨境支付,只需开立DC/EP钱包。开立DC/EP钱包的要求比开立人民币存款账户要低得多。任何两个DC/EP钱包之间都可以发起点对点交易。甚至站在人民银行的角度,DC/EP钱包没有境内和境外的区别,DC/EP交易也没有境内、跨境和离岸的区别。”他举例分析称,这也说明了为何此前人民银行官宣DC/EP的试点场景包括冬奥会场馆。

“但货币国际化存在三个维度:国际贸易结算货币、国际投融资货币、国际储备货币。跨境支付只是人民币国际化的必要条件,而非充分条件。”邹传伟表示。

(编辑:曹驰 校对:颜京宁)


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