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央行开展100亿逆回购操作 机构称4月资金面总体压力不大
2021-04-07 17:48 编辑:谭志娟 来源:y567788永利备用网站

本报记者 谭志娟 北京报道

4月7日,央行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作。此次中标利率为2.2%,与上次持平。鉴于当日有100亿元逆回购到期,央行实现零投放零回笼。

就在前一日,央行也以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,不过因有到期顺延,单日净回笼100亿元。还有统计显示,本周央行公开市场有500亿元逆回购到期,其中周二至周四分别到期200亿元、100亿元、100亿元、100亿元,无正回购和央票到期。

就此,中国银行研究院研究员梁斯4月7日接受《中国经营报》记者采访时分析说,“2月下旬以来,货币市场利率走势相对稳定,基本围绕政策工具利率上下平稳运行,体现了‘稳健’的货币政策思路。”

在在梁斯看来,“进入4月份后,货币市场利率运行整体稳定,DR007、R007、Shibor一周等主要利率基本维持在7天逆回购下方,流动性需求压力较小。央行通过小规模操作投放流动性,体现了预调微调的操作思路,有助于稳定资金面。”

记者还注意到,4月是传统的缴税大月,因而市场比较担忧财政缴税与地方债供给等因素对流动性产生影响。那么,4月资金面将如何演变?

东吴证券宏观研究员邵翔日前接受《中国经营报》记者采访时表示,“央行依旧保持着此前结构性短缺的流动性操作框架,这是货币政策正常化体现,经过第一季度之后市场也逐步适应了央行的操作。4月税收增长和政府融资放量会成为流动性波动的主要来源,预计4月下旬货币市场利率的波动会上升,央行也会阶段性加大流动性投放,类似1月末的波动难再出现。”

梁斯也对记者表示,“4月通常为缴税大月,正常年份的平均规模在7000亿元左右。随着4月中旬税期临近,届时流动性可能会呈现偏紧局面,供求缺口将有所扩大,市场利率存在上行压力。”

开源证券首席经济学家赵伟也持类似看法,“2月以来的流动性宽松,或主要缘于财政存款的大规模投放,而公开市场投放规模较小。进入4月后,财政缴税将带动资金明显回笼、正常年份平均规模在7100亿元左右;同时,地方债新券发行上量、同业存单到期增多等,进一步加大资金压力。货币政策操作如何应对,是流动性演绎的关键。”

不过,赵伟同时指出,政策“呵护”下,地方债供给等对流动性冲击或有限,财政缴税等或阶段性加大资金波动,但不宜过度解读。

赵伟还预计,伴随财政缴税临近、地方债供给放量等影响显现,4月中下旬资金面压力或有所上升;但考虑到逆回购、MLF投放加码对冲,预计资金面压力整体可控。

中信证券稍早发布的研报也称,预计4月流动性小幅缩紧。从近期央行的货币政策工具操作态度看,近期央行货币政策调控着重结构,总量调控较为保守。从基础货币变动的层面说,政府债券缴款压力总体适中、财政因素有小幅利空、4月非存款大月,缴准压力不大,同时央行态度保守,因此预计4月银行间资金面可能会有小幅收紧,但是总体压力不大。

展望未来,梁斯也预计,“央行将根据流动性需求变化,适度加大公开市场操作规模,维持流动性合理充裕,引导市场利率平稳运行。在税期过后,流动性偏紧局面将有所缓解,资金面将继续维持合理充裕。”

(编辑:郝成 校对:张国刚)

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