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“中国版ZARA”拉夏贝尔掉进资金魔咒 实控人邢加兴持股全部被拍卖
2021-03-11 12:37 编辑:王迎春 来源:y567788永利备用网站

本报记者 王迎春 上海、成都报道

以为从此以后踏平大道是坦途,谁知竟是末路?女装企业拉夏贝尔2017年成功闯入A股后,没想到下一步竟是下坡路。这家本土服装企业,于港交所、上交所两地上市,直营店遍布全国,高峰时刻多达9448家,被誉为中国版ZARA,然而在A股上市次年即告亏损,陷入经营困境,至今还未走出危机。

在自救的命途中,资本露出噬血的面目。实际控制人邢加兴的所有直接持股已经全部以质押的方式用于融资,由于无法按期还款,这批股票于2021年3月5日全部被拍卖。3月8日,已经披星戴帽的上市企业*ST拉夏(603157.SH)(以下简称“拉夏贝尔”)披露了结果。

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拉夏贝尔大厦,位于上海外环之南。 王迎春/摄影

两年关店9000家

20年前,福建人邢加兴白手起家,在上海创立了一家小型女装企业——拉夏贝尔。在此之前,他的人生充满了艰辛底色,出生于福建大山里,家里兄弟姐妹众多,年仅10岁就开始种果树专心务农。踏着父辈的足迹,未来是什么样子?恐怕不过如此了。20岁时他进福州城买树苗,这次进城见闻令他眼界大开,萌生了在城市打拼的想法。于是他拿着买树苗的钱去交了职业培训学校的学费,学习服装设计。

这次改行择业并非出自志愿,更谈不上理性思考,后来邢加兴接受媒体采访时曾说明:这不过是在学校提供的几个有限专业里选择一个看上去高级点的。半年后,邢加兴即结束学业,闯社会。从此他再也不当农民了。此后,他做过衣服、站过柜台、送过货。1995年,邢加兴23岁,决意去真正的大城市上海闯荡。打工、开店、代理、生产,一步一步,邢加兴终于办起了一家作坊式的服装厂。

不知当时的邢加兴是否想象过,日后,这家小作坊厂会在未来腾飞,成长为一家有全国性影响力的服装企业。不过,2001年,他本人确实在这家小作坊的基础上创立了拉夏贝尔。

《招股说明书》显示,注册资本从50万元扩大至1000万元,拉夏贝尔用了10年。这10年虽漫长但坚实。起初股东名册上,全都是自然人股东,除邢加兴以外,出资额大多在10万元以内,且这些股东常常进进出出,待得不久。直至2007年年底,拉夏贝尔才迎来两家像样的企业股东,共计出资4000万元,对应新增注册资本300万元。

3年后,这家企业终于受到专业投资机构的青睐,如博信股权投资基金、联想集团等,他们以旗下的投资机构纷纷入股。在资本的加持下,拉夏贝尔规模一日千里,2014年在香港上市,2017年登陆A股,当年年底,企业在全国的直营门店数已高达9448家,且品牌多样、品类多样,女装、男装、童装,时尚的、优雅的、休闲的,几乎样样都有。

不应忽略的是,除了资本的力量、经营的力量,拉夏贝尔成长壮大的背后是中国经济一路向前、日新月异的发展局面,以及中国线下零售业的黄金岁月。

只是,没有谁能够一直领先,有时坏消息来临前,一切往往看起来是那么尽善尽美。在沪港两地资本力量的拥护下,没有人会怀疑这家企业会越来越好,门店越来越多,谁知上市即是登顶,下一步竟是下坡路。

回顾拉夏贝尔过往财务报告,企业登陆A股当年,即2017年,全年营业收入近90亿元,净利润近5亿元。9448个门店(含商场专柜)遍布全国,且全部直营。正如当年的年报所称,这是企业发展“历史上最高水平”(以营业收入为指标)。这份成功,股东们亦实实在在感受到了。在上市前后、亏损之前,拉夏贝尔几乎年年分红,不仅年度分红,半年度也分红,且均为现金。

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仅以2015年中期至2018年中期而论,拉夏贝尔持续盈利,向股东们分配现金红利超过11亿元。然而,变局随后就发生了。2018年第三季度,拉夏贝尔扣非净利润(不含少数股东权益,以下皆同)为亏损1789万元。如果说这一数据尚不足以令投资者改变对企业未来的判断,那么接下来发生的事情则无法令人置之不理。第四季度,亏损额扩大到令人瞠目结舌的地步,超过4.1亿元。

接下来,局面非但没有缓解,且愈演愈烈,几乎到了不能收拾的地步。且不提每一个季度均以亏损收场,经营大滑坡已成定局,2019年第二季度巨亏5.3亿元,接下来的三个月再亏3.4亿元,到这一年最后三个月又亏出13.2亿元的天际线。进入2020年,因新冠疫情的存在,拉夏贝尔的经营更雪上加霜,上半年的亏损额超过10亿元。

这种窒息的状况对于一家重资产型的服装企业来说,其破坏力是不可想象的。

素有消费之都的成都,不论晚上还是白天,绝大多数的购物中心看起来总是那么繁荣,人来人往。城市东部,由万科、首创等几大地产企业先后开发的楼盘聚集于此形成一个大型新社区,中间将一座大型购物中心围绕。购物中心三楼,拉夏贝尔有一处专卖店。《中国经营报》记者了解到,这是拉夏贝尔在此处仅剩的一处专卖,去年有2家,更早之前在这处购物中心则有4家之多,覆盖拉夏贝尔多个品牌多个品类。

拉夏贝尔在这家购物中心的店面数量变化正是其在全国境遇的缩影。据不久前上市企业披露,截至2020年底,企业在全国的门店数量仅余900余个。对于这一数据,记者亦获得其证券部工作人员证实。

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