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永赢基金常远:从商业内核寻找消费企业投资机会
2020-07-08 14:50 编辑:王力凝 来源:y567788永利备用网站

本报记者 王力凝 北京报道

贵州茅台(600519.SH)“一骑绝尘”,近期股价持续创出新高,市值突破2万亿元。实际上,从2016年以来,A股市场的消费板块的表现都非常亮眼。

在当前高涨的A股行情下,如何看待消费行业的发展趋势?消费行业又有怎样的投资逻辑?现在是牛市吗?

7月7日,在《中国经营报》触角学院“2020财富公开课”上,永赢消费主题基金的基金经理常远认为,中国的消费市场未来还会有很广阔的成长空间,A股市场上也将出现更多的龙头企业和盈利能力更强的企业,这些企业的成长会为投资者带来长期的投资回报。随着中国经济逐渐向好,消费行业仍有较好的投资机会。

常远建议投资者,投资一家企业要回归本源,即其商业模式是什么?这家企业的竞争力如何?长期成长空间在哪里?

投资股市就是投资中国

巴菲特曾说到,他的投资业绩是建立在美国股市长期向上的基础之上的,而美国股市的向上又是建立在美国经济繁荣的基础之上。巴菲特的投资业绩是搭了美国经济发展的“顺风车”。常远认为,套用巴菲特的投资经验和理论来看,现在中国经济的发展空间和潜力也是非常巨大的,中国的A股市场也是能很好分享中国经济长期向上趋势的工具。

常远认为,用20年的维度去看,A股市场的指数也是伴随着中国经济规模和效益的发展同步提升。现在,已经上市的各类资产中有很多是中国经济具备较强竞争力的企业,所以通过投资A股市场能够分享中国社会和经济发展的成果。

早在2008年,中国的人均GDP的数字就已经超过了中等国家水平,2019年人均GDP也突破了一万美金。对于14亿人口的大国,这是一个很了不起的成绩,中国的经济规模和总量也攀升到了世界第二。但是中国和美国等发达国家相比,人均GDP水平还有显著的差距。因此,从中国的人均财富和家庭富裕程度的角度来看,中国未来的发展空间还很巨大。单个家庭的消费支出,在未来仍将有着长期发展的空间和力量。

“所有的消费都是由消费者的意愿和能力所决定的。”常远认为,未来伴随着中国经济的持续发展,中国的人均GDP的水平还会上一个更大的台阶,届时中国人的消费能力可能会让世界再次刮目相看。

美国从上世纪70年代到2000年左右,标普500行业的市值占比出现了显著的变化,由最初的以制造业为主,转变为以消费品和信息技术占比显著提升的经济结构。2000年之后,消费、医疗、信息技术占比进一步提升。实际上中国的市场也有类似变化。2008年以来,制造业、重工业等周期行业占比持续下降,消费行业占比持续上升。

常远认为,中国又有特殊的国情,就是在经济腾飞中,既叠加了传统行业的升级换代、产业整合,同时又有新技术应用和消费需求的大幅度增加。所以,中国的投资机会更多,如果找对了投资方法就能够带来更好的预期回报。

三维度建立投资逻辑

中国的A股市场的消费板块从2016年以来的表现都非常亮眼,吸引了广大投资者的注意,也有不少投资者从中获益。

那么,消费板块未来的趋势会怎样?常远认为,如果用一个更广阔、更宏观的视角去看待这个问题,可能会得到一些比较明确的答案。

也就是说,中国的消费市场未来还会有很广阔的成长空间。A股市场上相应的板块也会出现更多的龙头企业和更多盈利能力更强的企业,这些企业的长期成长,会为投资者在一个更长维度上带来投资回报。

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