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赵志敏:低利率时代,信托产品选择看重这五方面
2020-07-03 14:17 编辑:陈嘉玲 来源:y567788永利备用网站

再次,近年来信托企业积极部署权益投资,自主投资管理和外部投资管理相结合,与券商、公募基金、私募基金等建立合作体系,不断发展自身的权益投资能力,推出TOF/MOM、指数增强、衍生品等金融产品以及企业年金、递延薪酬、专户管理等业务。而在另类投资方面,信托企业有较强的PE/VC,一级市场的投融资服务,“股+债”相结合的服务,以及海外投资布局等个性化服务体系。

另外,基于信托特有的法律架构,信托能够为高净值人群实现各种潜在风险的隔离保护,比如人身问题、婚姻家事问题、继承接班问题、企业经营问题、涉刑涉诉问题、资管能力问题、税费侵蚀问题等。在财富管理和传承过程中,这些问题防不胜防,如果不做任何安排任由财富“裸奔”,稍有差池就会一朝回到“解放前”。

最后,基于信托的金融属性,信托具有为投资者实现财富保值增值的功能。当前,信托产品体系主要分为现金管理类、固定收益类、权益投资类,以及海外投资和另类投资这四大类产品。

选信托的几大策略

近期,市场中不时出现信托产品延期兑付和违约的信息。“金融机构都是经营风险的,一家金融机构不可能不触碰风险,没有踩雷项目。” 赵志敏指出,当前整体经济下行,投资者一方面需要更加注重融资主体未来4~6个季度的还款压力,另一方面则要关注信托企业的风险处置能力。

那么,作为投资者,应该如何遴选信托产品,如何做策略选择?对此,赵志敏给出几个建议。

第一,要考虑信托企业。关注信托企业的股东背景,监管评级、组织架构体系、经营管理风格、风控学问和能力、资产管理规模、各项财务指标的稳定性等。

第二,关注产品的收益特征。应明确所投产品是固定收益产品,还是浮动收益的、固收+策略的、净值型的产品等。部分投资者认为都是持牌金融机构发行的固收产品,只看收益率高低就行了,这是一个误区。

第三,需要注重期限和流动性。在利率下行初期,可以选择拉长久期,配置一些两年期的产品,将相对比较高的收益率锁住两年。当利率下行到一定边际的时候,则更倾向于去配置一些高流动性的产品。

第四,注重规模方面的考量。对于非标资产,需要考虑单只非标债权产品规模不能太大,要和融资主体的还款能力相匹配,否则到期还款压力大,可能会出现问题。对于标准化产品,规模太小不好,但也并非越大越好,需要考虑它是什么策略的、管理策略的容量是多少、管理能力怎么样等多种因素。

第五,要看信托产品的投资范围、底层资产,以及融资主体或者管理人的资质。以城投类信托产品为例,首先要选择区域,关注地区经济情况,政府可支配的财力、债务情况,以及融资主体资质、主营业务、融资能力、风险缓释措施等。而对于权益类标准化资产,投资者需要注重的是管理人和投资范围、投资策略,比如管理人细分领域的专业度,投研能力、交易能力、历史业绩、回撤等各种情况。

“风险管理对于不同的资产而言,评判尺度并不一样。”赵志敏表示,非标债权类资产的风险管理,更多侧重于风险缓释措施,比如如何分析财务报表,增加抵质押物,如何做过程管控,如何做贷后管理等。权益类标准化资产的风险管理则是风险分散策略,比如ETF指数投资就是一种最简单的风险分散。

赵志敏最后指出,资产管理和财富管理是一个远航的过程,做好了就是乘风破浪,做不好就是兴风作浪。需要大家在市场的起伏中,正确识别各种困境、做出平衡选择,最终实现财富的保值增值。

(编辑:曹驰 校对:颜京宁)


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