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海南椰岛加速扩张 全国化问题待解
2021-05-15 07:30 编辑: 党鹏 来源:y567788永利备用网站

本报记者 党鹏 成都报道

走出海南岛,这是海南椰岛(600238.SH)至在提速的步伐。

根据公告,截至4月29日,海南椰岛相继在成都、仁怀、衡水三大白酒产地,与当地企业联合组建新企业,发力兼香型、老白干型和酱酒三大香型。尤其在酱酒领域,其宣布未来投资高达50亿元。由此,海南椰岛希望白酒系列加上鹿龟酒系列、海王酒系列,构建“一树三花”格局。

根据企业日前发布的财报,截至2021年一季度末,其经营活动产生的现金流量净额为-7295万元。至于如此庞大的投资如何解决,截至发稿尚未收到海南椰岛方面的回复。

不仅如此。5月12日,海南椰岛回复上交所问询函时表示,企业第一大股东北京东方君盛投资有限企业(以下简称“东方君盛”)与王贵海签署的表决权委托协议即将在6月19日到期。这意味着1个月后企业实际控制权将发生变化,本已推迟的企业第七届董事会仍悬而未决。

“海南椰岛在本身品牌力有限、体量尚小的情况下进行多元化扩张,特别是大规模的投资建设,除了企业的战略增长布局之外,更多的应该是为了制造话题,提升品牌包装度,提振资本市场溢价等目的。”白酒行业专家蔡学飞向《中国经营报》记者表示。

投入巨资“种树栽花”

3月31日,海南椰岛宣布,与四川宜府春酒业集团共同出资成立椰岛粮造(成都)酒业有限企业,并推出草本兼香型产品“椰岛粮造”。天眼查显示,该企业于4月7日正式注册,注册资本2000万元,海南椰岛通过子企业海南椰岛酒业发展有限企业(以下简称“椰岛酒业”)控股60%。

4月27日,椰岛酒业拟持股80%、出资 2.4 亿元,与茅台镇糊涂酒业集团共同设立合资企业,打造酱酒品牌企业仁怀市椰岛糊涂酒业有限企业(暂定名)。

4月29日,海南椰岛宣布,与河北衡湖缘酿酒有限企业共同出资成立椰岛粮造(衡水)酒业有限企业,由此发力草本老白干香型。

就此,海南椰岛董事长冯彪将此解读为“一树三花”战略。其中,酱酒无疑是冯彪“栽花”的重点。早在2020年11月,海南椰岛推出高端酱酒椰岛海酱系列,在其官方旗舰店,海酱20(53度500ml)标价每瓶1699元,券后售价1434元,与53度飞天茅台齐平,月销只有8笔。

此外,椰岛酒业宣布,未来五年内,将由企业或协调第三方向糊涂酒业总注资50亿元,用于产能提升、技术升级、粮食采购及储备等方面。甚至有消息称,海南椰岛未来还将协助糊涂酒业进行IPO。目前,糊涂酒业每年具备近6000吨的生产能力,未来扩产后预计将达到每年数万吨产能。

蔡学飞认为,海南椰岛是老牌保健酒品牌,本身的品牌认知也局限于保健酒。积极地看,其“一树三花”有利于拓展企业品类边界,获得新的业绩增长点,并且助力进行全国性的市场布局。“但是客观地说,海南椰岛缺乏多品类品牌的品质背书,并且在渠道、组织以及营销模式层面缺乏有效的资源支撑,存量竞争市场下次战略太过宏大,恐怕短期内难以助力企业发展。”

多年前从事保健酒行业的专家杨承平回忆说,在2004年,海南椰岛的整体销量比劲酒多,如今劲酒年销售超过百亿元,海南椰岛至今不足十亿元。“作为高端保健酒老品牌,没有将主打品牌做好,就去操作酱香型、兼香型、老白干等,简直可不思议。”杨承平认为,目前海南椰岛所有的资源都不支撑这么做,无论是股权结构,还是销售规模。

截至今年一季度末,海南椰岛的经营活动产生的现金流量净额为-7295万元。此外,企业债务总额为6.34亿元,其中流动负债4.53亿元,债务占总资产比重52.83%。至于如此巨额的投入,钱从哪里来,海南椰岛未予回复。

5月10日,海南椰岛在互动平台表示,企业近期的相关合作,是合作各方优势资源的整合,有利于企业强化主营业务建设。“企业将根据实际需要统筹安排做好资金筹划工作,不会影响企业经营业务。”

行业人士表示,冯彪一直擅长于资本操作。“比如他提到在酱酒领域未来投资50亿元,或将更多引进战略投资者,依托第三方向为糊涂酒业注资。”

实际控制人变局隐忧

此外,海南椰岛实际控制人的问题引发上交所关注。2019年6月19日,东方君盛与王贵海签署表决权委托协议,将东方君盛持有海南椰岛的20.84%股权委托给王贵海,本次表决权委托期限为24个月。

天眼查显示,东方君盛的大股东为冯彪,持股40%。目前该企业面临多起法律诉讼,债务缠身,其持有的海南椰岛股权也被系数质押、冻结或轮候冻结。

根据公告,东方君盛要求王贵海作为股权表决权受托方,向海南椰岛推荐新一届董事会董事候选人。但是在2019年7月,王贵海向海南椰岛提交的新一届董事会、监事会候选人推荐名单,被东方君盛否决。

王贵海在海南椰岛5月12日的公告中称:“由于主要股东之间就董事候选人的人选,多次磋商后尚未形成一致意见,为保障海南椰岛可持续性稳定经营,由海南椰岛第七届董事会、监事会依法合规履行职责,董事会及监事会换届事宜暂无明确时间安排。”

但是时间不等人,东方君盛与王贵海的协议将于6月19日到期。就此,海南椰岛公告称,“鉴于东方君盛表示将不再续签,预计协议期满后将会导致企业实际控制权发生变化,但不会对企业经营产生重大影响。”

在2018年1月22日,白酒行业金牌经理人马金全正式加入椰岛酒业,成为椰岛酒业总裁兼销售企业总经理,担当重振椰岛酒业板块的重任。同年11月,马金全升任为椰岛酒业董事长兼总经理。但在去年初,因为未能实现业绩承诺,马金全团队退出。

此后,资本玩家冯彪再度出马,大力推动“一树三花”战略。受一系列利好消息影响,海南椰岛股价从3月12日最低点7.56元,在两个月内拉升到最高18.39元。其间,海南椰岛股东海南红棉减持企业股份448.2万股股票,占企业总股份的1%。

蔡学飞认为,企业正常的经营管理关系到企业的稳定与市场信心,海南椰岛受到股东纠纷的长期干扰,已经带来诸多问题,作为上市企业,应该对所有股东负责,规范化的企业管理是保障企业诸多战略顺利实施的关键,“一旦出现股权层面的动荡与风险,不仅对于企业的实际经营,更对于品牌的长期形象产生不可弥补的负面影响。”

全国化升级难题

近几年,海南椰岛业绩长期不振,2014~2019年,归属于上市企业股东扣非净利润一直为负。直至2020年,该企业实现营业收入8.08亿元,同比增长29.18%;扣非净利润扭亏为盈,由上年的-2.71亿元增长至0.16亿元。

“酒类收入32666.52万元,同比增加104.08%,主要是对酒类产品升级开发、经销模式的改变及渠道创新,酒类销售实现良好增长。”海南椰岛在公告中称。

记者注意到,海南椰岛的酒类板块毛利率为56.39%,与白酒行业基本持平。其中,鹿龟酒的毛利率高达70.10%,远高于白酒毛利率。就此,海南椰岛说明称,2020年,企业成立中高端事业部开展中高端产品团购业务,高端轻奢鹿龟酒和典藏鹿龟酒系列产品销量占比明显提升,利润明显改善,毛利率同比有较大提升。

目前,海南椰岛的销售主要集中在华南和华中市场,占比分别为42.57%和34.09%。此外,数据显示,其鹿龟酒有3年保质期,海王酒有5年保质期,因销售周转率问题,在2020年企业计提减值高达2399万元。

蔡学飞认为,存货跌价说明产品本身市场供大于求,渠道动销率较低,整体周转率不足,是企业弱势的一种市场竞争表现,确切的说,鹿龟酒与海王酒是椰岛的主力产品,但是如此巨额的存货跌值是非常危险的信号。

中国产业信息网披露的数据显示,国内保健酒市场规模从2013年的174.2亿元增长到2018年的356.4亿元,年复合增长率达15.39%。且据预测,2020~2024年,保健酒市场规模仍将保持较快的增长速度。

“海南椰岛是老牌企业,消费者记忆很深刻。”杨承平认为,海南椰岛在保健酒行业里具有非常大的潜力,但前提是企业需要静下心来,踏踏实实地去做市场,就像劲酒能够做到100多亿,“海南椰岛凭着上市企业这么强大的资源,不要说100个亿,50个亿总能做出来。”

就此,海南椰岛公开表示,今年通过强化传统渠道建设,积极开发电商、特渠、定制、药线等多渠道客户,使产品和品牌与消费者更广泛接触,加快市场及品牌的全国化布局。“未来,企业将充分结合自身资源与定位,积极参与海南自贸港建设。”

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